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发布：2026-06-08 07:13:07 · 事件：2026-06-08 07:13:07

绿氢氨醇技术与应用发展论坛 6月24-26日 吉林·长春： 政策解读 | 绿氢氨醇 | 技术分析 | 标杆项目 | 实地参观 演讲/展位/赞助火热招募中： 满老师：18043147317 最近，氢能圈都在传今年会有一大批企业倒闭，行业洗牌会正式拉开帷幕，许多企业将在这场博弈中败退。 这不由得引出了一个行业命题： 企业应该追求的，到底是短期的利益还是长期的收益？ 让我们先来看上市企业的表现： 4月24日，重塑能源（02570.HK）正式发布2025年度报告。

贸易储能氢能

绿氢氨醇技术与应用发展论坛 6月24-26日 吉林·长春： 政策解读 | 绿氢氨醇 | 技术分析 | 标杆项目 | 实地参观 演讲/展位/赞助火热招募中： 满老师：18043147317 最近，氢能圈都在传今年会有一大批企业倒闭，行业洗牌会正式拉开帷幕，许多企业将在这场博弈中败退。 这不由得引出了一个行业命题： 企业应该追求的，到底是短期的利益还是长期的收益？ 让我们先来看上市企业的表现： 4月24日，重塑能源（02570.HK）正式发布2025年度报告。 报告显示，2025年重塑能源实现总收入约5.95亿元人民币，同比减少约8.3%。归母净利润表现方面，重塑能源2025年净利亏损6.028亿元，较2024年亏损7.373亿元显著收窄。 报告中，重塑能源透露2025年氢能装备营收增加的主要原因是 开拓了制氢相关业务，“获取 制氢装备 及电解槽相关订单，实现相关销售收入的大幅增长。” 而总收入整体减少的主要原因是由于市场需求不足和客户订单波动，导致其主营业务——氢燃料电池系统及零部件收入下降。 重塑能源年报：营收下滑，亏损收窄，现金流净流出减半！ 简而言之， 燃料电池市场需求整体尚未打开，目前只能依靠制氢装备和电解槽订单拉动整体收入。 无独有偶，不止重塑能源这一家在扶持制氢设备业务，国富氢能也开始向上游延伸。 国富氢能最开始押注的是氢储运装备，主营业务是车载高压供氢系统、加氢站设备及液氢装备，然而氢能中下游产业链经过几年发展反而进入“冰冻期”，行业预期大不如前，市场需求急剧收缩，这也使得国富氢能开始转战制氢电解槽业务。 国富氢能2025年财报显示：2025年收入约3.46亿元，同比下降24.5%；毛利只有约387万元，毛利率从2024年的约10.0%降到1.0%。公司拥有人应占亏损约3.83亿元，2024年亏损约2.10亿元，亏损进一步扩大。 从具体业务收入来看， 国富氢能2025年制氢设备订单同比大幅增长，已成为收入主力。 国富氢能在海外市场发力较早，且拥有较多海外市场订单，2025年，国富氢能签约了韩国、摩洛哥、智利、德国以及东南亚等多个地区，其中基本为制氢装备及液氢装备合作，同时也向下游—燃料电池应用延伸。 押注越多，风险越小？从国富氢能看如何穿越行业“阵痛期” 在上游制氢市场快速打开的背景下，越来越多的企业选择投入到电解槽装备制造环节之中。一方面，只有顺应市场发展趋势，企业才能有机会在市场浪潮中不断试错不断站稳脚跟；另一方面，企业若要不被淘汰，也能选择收益更为“可靠”的环节。而制氢设备便是当下最为“安全”的选择。 对于氢能企业而言，这仿佛陷入了一种悖论之中： 若要想先“活下去”，只能选择看似“赚钱”的制氢电解槽来扩大营收，但“增收不增利”的情况也有可能成为长期趋势，短期看似可以，但不利于长期发展。 尤其是主营业务并不是做制氢装备的企业，短期可以向市场妥协，但未来何时能走出这个周期又“遥遥无期”。 到底是先进入上游市场跑马圈地，还是培育技术创新产品等待新的机会？ 得到这个答案的时间，已经越来越长。观望氢能产业的人，也越来越多。 进入今年，行业洗牌加速进行，多个企业不断陷入行业漩涡：拿不到订单、融不到钱、融资成功后又无法改善公司现金流、头部企业抢破天、中小企业在疯狂内卷中被淘汰…… 覆巢之下，安有完卵。行业景象如此，所有企业都跟着遭殃。三年前，某能源企业负责人在国内大型绿氢论坛中就曾表示：“就看谁更有钱，能有资本挺到最后”。如今三年时间过去，行业内卷加剧，市场需求收缩，甚至依旧有人“谈氢色变”，行业向好趋势并不明显，但顶层规划却摇旗呐喊押注万亿赛道，实际真实情况是无限的企业在争抢有限的机会。 交付热≠行业好！电解槽拉响爆单预警！ 长远来看，“十五五”势必将氢能押注为一张“能源韧性底牌”。但小编想说，氢能是底牌，不是电解槽是底牌。如今绿氢产能面临过剩风险，未来行业何去何从，需要从上至下的共同努力。 不必利用电解槽订单苦苦支撑，寻找最能落地的商业模式才是王道。 欢迎各位从业者来聊聊想法，评论区说一说。 来源：氢能观察整理 编辑：张   赢